Bem-vindo de volta.
Então, de onde nós saímos, havia 1.000 pessoas que todos
Precisava, digamos, $1 milhão de empréstimos cada.
E todos eles iam pagar 10% em seus empréstimos.
E eles emprestaram do banco.
É um tipo de banco comercial padrão.
E este banco diz, bem, você sabe, eu só entreguei $1
bilhão e eu estou recebendo esses pagamentos de juros.
E meus cofres estão vazios.
Eu quero ter dinheiro de volta em meus cofres.
Ou eu quero ter dinheiro de volta no meu balanço.
Então, eu vou vender esses empréstimos.
Eu vou juntar todos eles e vendê-los para isso.
banco de investimento.
E agora, o que esse banco de investimento vai fazer?
Com esses empréstimos?
E por que está fazendo isso?
Então deixe-me deletar isso.
Então tivemos o banco de investimento.
Eu escolhi aleatoriamente a cor verde, mas eu acho que é
apropriado para o banco de investimento.
Então agora eu tenho todos os, você sabe, eu -- isso é um pouco
carinha sorridente.
Há 1.000 de mim, e agora vamos pagar os 10%.
Nós agora vamos fazer todos os nossos pagamentos de hipoteca, os 10%
pagamento, a este banco, este banco de investimento.
Mas o banco de investimento, eles não estão no negócio de
serviço de empréstimos ou de manutenção de empréstimos nas respectivas contas de património.
Então o que eles fazem é, eles criam uma corporação.
Eles criam uma entidade, talvez uma entidade de propósito especial,
O que você quiser chamar.
Então eles criam uma empresa.
Deixe-me fazer isso em roxo, outra cor.
Então eles criaram esta empresa.
E o que eles fazem é, eles vão tomar seus direitos para estes
pagamentos que eles têm.
Certo?
Eles pagaram 1 bilhão de dólares para o primeiro banco a fim de obter o
pagamentos de todas essas pessoas.
E eles dizem, você sabe o quê?
Os direitos sobre esses pagamentos -- esse é o ativo.
Eles compraram todos esses empréstimos.
Os direitos sobre esses pagamentos, nós vamos agora transferir
para esta entidade de finalidade especial, para esta outra
corporação.
Então agora todos estão indo, essencialmente ... todos eles.
os pagamentos de hipoteca vão ser funnados nesta entidade.
Certo?
E esta é uma corporação.
E então o que o banco vai fazer é emitir ações nesta
corporação.
Então vamos dizer que ele emite, vamos sentar por simplicidade, um
cem ações.
Então, o que há nessa corporação?
A corporação inteira recebe os pagamentos da hipoteca.
$1 bilhão em empréstimos, certo?
Ele tem $1 bilhão de empréstimos em circulação.
E vai ficar 10% ao ano.
Então, ele vai conseguir $100 milhões por ano, certo?
Porque são milhares de empréstimos lá fora.
Ele vai receber $100 milhões por ano por 10 anos.
E no final dos 10 anos, ele também vai ganhar $1.
bilhão, certo?
Esse é o seu ativo que tem.
O seu activo são os direitos sobre os fluxos de pagamentos que
vão entrar nesta corporação.
E tem 100 ações.
O jeito que penso é que você pode se separar.
esta empresa 100 maneiras.
E eu estou fazendo isso para confundir mais você.
Então, o que é cada um desses -- o proprietário de cada uma dessas ações,
O que isso dá a eles?
Bem, me dá direito a 1/100 do que essa corporação recebe.
Então, se eu tiver uma parte, vamos fazer com que pareça uma parte, um
Certificado de ações ... Eu vou pegar 1/100 dessa coisa.
E normalmente você não teria 100 ações.
Você teria, digamos, um milhão de ações.
Na verdade, deixa eu ganhar um milhão de ações, só porque eu
Acho que isso é, de alguma forma estranha, mais realista.
Então, vamos dizer que há um milhão de ações.
Então, se houver 1 milhão de ações, cada ação terá 1 milhão de ações.
milionésima parte do fluxo de caixa que
com direito a esta entidade.
Então, ao invés de conseguir $100 milhões por ano, ele fica
Um milionésimo de tudo isso.
Então, ele ganha $100 por ano.
E então no último ano, em vez de ganhar 1 bilhão de dólares
Ele ganha $1000.
Então, o que o banco vai fazer é pegar essas ações e ...
então ele vai vendê-lo para o público em geral.
Isso vai fazer IPO, essencialmente.
Você pode pensar dessa maneira.
E toneladas de pessoas comprarão, especialmente fundos de hedge,
e fundos de pensões, e fundos mútuos, e investidores obrigacionistas.
E é importante pensar em como o dinheiro está fluindo.
Então, agora, quando eles vendem essas ações nesta entidade, as pessoas
vão dar a eles, bem, espero que mais do que eles
Paguei por ele, certo?
Talvez haja muita demanda por esse tipo de ativo, onde
Eu tenho esse tipo de fluxo de renda.
Então, talvez uma vez que eles vendam todas as ações, eles ficam, eu não
Sabe, eles têm $1,1 bilhão para eles, certo?
Então, estes são os investidores.
E os investidores coletivamente compram isso
ações de US$ 1,1 bilhões.
Essencialmente, vamos dizer que eles pagaram 1,1 bilhão de dólares por um
milhões de ações, então eles pagaram US $1.100 por ação.
Certo?
Cada um dos investidores pagou $1,100 por cada um desses
ações, de modo que US$ 1,1 bilhões vão para este
entidade de finalidade especial.
E se você pensar sobre isso, o banco fez
como um bandido, certo?
Porque o banco pagou $1 bilhão para os direitos de
esses pagamentos de hipoteca, e ele está conseguindo $1,1 bilhão de
Os investidores.
E tudo o que o banco tem que fazer é meio que tudo isso legal.
estruturar e servir os empréstimos.
Na verdade, não tem nem mesmo de servir os empréstimos.
Nós vamos entrar nisso mais tarde.
Então, deixe-me resumir, eu acho.
Só porque eu sei que isso pode ser um pouco
de um assunto intimidante.
Deixe-me resumir.
E este roxo eu não gosto.
Enfim ...
Então você tem toneladas de investidores.
Então, cada um deles é um investidor.
Na verdade, uma hipoteca, um tomador.
Todas essas pessoas precisam comprar casas.
Estes são rostos sorridentes.
Todos eles precisam comprar casas.
E então eles coletivamente pegam US$ 1 bilhão.
Certo? $1 milhão cada.
E cada um usa um milhão de dólares para comprar a casa.
E então que $1 bilhão inicialmente vieram de apenas seus
Banco local.
E quando os $1 bilhões vieram de um banco local, todos os
Os pagamentos, os pagamentos de juros, foram para o banco.
Mas então um banco de investimento veio e disse, bem não,
Eu quero comprar os direitos para esses pagamentos.
E um banco de investimento veio e diz, bem, eu sou
vou te dar US$ 1 bilhão.
E agora, em vez de você pegar o
pagamentos, eu tenho os pagamentos.
E então o banco cria uma entidade de propósito especial.
Essencialmente, vende um monte de ações.
Vamos dizer que vende um milhão de ações.
E vamos dizer que foi capaz de vender cada uma dessas ações para
$1,100 do investimento público.
Então ele aumenta 1,1 bilhão de dólares, certo?
Então o valor desta empresa é 1,1 bilhão de dólares que agora vai
para o banco.
E agora o fluxo de pagamento em vez de ir para -- deixe-me
fazer uma cor diferente -- agora o fluxo de pagamento vai para isso
Entidade de finalidade especial em vez do banco.
E o banco Essencialmente feito como um bandido porque ele
pagou 1 bilhão de dólares e ganhou $1.1, então ganhou $100 milhões
Só por fazer essa transação.
Eu não estou dizendo que é quanto um banco realmente faria,
mas isso mostra por que toda pessoa é meio que
Eles estão fazendo nessa cadeia de valor.
E como eu disse antes, este banco também provavelmente fez
algo semelhante.
Eles provavelmente levaram alguns honorários ou venderam os empréstimos por um pouco.
mais do que eles emitiram os empréstimos para.
Então essas ações -- cada uma dessas milhões de ações --
Esta é uma segurança lastreada em hipotecas.
E faz sentido.
É uma segurança.
Uma segurança é uma propriedade que é negociável em uma empresa.
E essa empresa tem o direito a pagamentos que estão seguros.
por hipotecas.
Então, se todas essas pessoas prometeram pagarem, e
Eles vão pagar a esta entidade de propósito especial.
Mas se, por acaso, uma dessas pessoas perder seus empregos
ou eles não podem pagar, ou por qualquer razão, em vez de
os pagamentos, esta entidade vai ter os direitos de
a sua propriedade.
E é por isso que dizemos que é uma
segurança lastreada por hipoteca.
Então, não é só uma promessa de conseguir dinheiro.
O dinheiro é realmente apoiado por hipotecas de pessoas.
E é claro, então esta entidade vai, se isto
O cara usa o empréstimo, ele é um de um milhão, então ...
estatisticamente, você pode ser capaz de prever isso.
Eu não coloco muito estoque nesses modelos estatísticos ...
então esta entidade terá essa propriedade leiloada
fora ou vendido.
E o fluxo de caixa vai voltar para ele.
Então isso é o que é uma garantia hipotecada por hipoteca.
Espero que eu não tenha confundi-te muito.
Minha próxima apresentação, eu vou levar para mais longe.
nível de confusão e mostrando-lhe que dívida colaterizada
obrigação é.
E então eu vou fazer um vídeo mais filosófico sobre o porquê
Essas coisas existem até mesmo, e por que elas são úteis, e por quê?
As pessoas podem beneficiar ou não beneficiar destas medidas.