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Exposition de change
Bienvenue à nos amis, dans le cadre de nos activités internationales. Comme nous en avons discuté dansles dernières conférences sur le marché des changes et des changes, pas vrai. Ainsi, nous avons aussi discuté delors de la dernière conférence sur les théories de l'échange étranger, dans laquelle nous avons parlé de lade la parité du pouvoir d'achat, de la théorie de la parité des taux d'intérêt et de l'effet de pékan,.Comme vous l'avez compris maintenant, vous avez compris que l'importance des devises étrangères, c'est vrai. La valeur de l'échange étranger important, tout en effectuant des transactions ; transactions internationales ou transactions internationales, droit et changement en devises étrangères, lorsque la valeur de la devisechange entre eux, qu'un opérateur ou une personne métier peut réaliser des gains substantiels ou des pertes substantielles.(Référez-vous à la diapositive: 01:09)Ainsi, aujourd'hui, nous allons commencer par l'exposition Echange de change. Donc, maintenant, l'exposition comme vousà partir du mot que vous pouvez comprendre que lorsque nous sommes exposés à certaines fonctionnalités ; pourexemple, nous sommes exposés à des situations politiques ; nous sommes exposés à des problèmes culturels ; noussommes exposés à vous connaître des traits de comportement. Donc, des paramètres financiers similaires. Alors, commentest-il une exposition à l'étranger et à quel point c'est important? Donc, comme il est dit, si vous pouvez voir ici, chaque entreprise est exposée, à des changements imprévus.Ainsi, des changements imprévus peuvent être comme par exemple, il y a une tension entre un U.S etChine ou il y a une tension entre l'Iran et les Etats-Unis, lorsque les Etats-Unis bombardent l'Iran et queun d'entre euxest la perte de sa vie.Donc, il y a des changements imprévus et chaque fois qu'il y a un nouveau politique, leFedex, la réserve fédérale change ses politiques, son taux d'intérêt. Donc, il y a le changementsur le, il a un impact significatif sur les devises de tous les pays. Ainsi, les changements imprévussont là, un certain nombre de variables l'affectent, non. Ces variablessont appelées facteur de risque.Ainsi, par exemple, la fluctuation du taux de change est un de ces facteurs de risque dont nous parlons,et cette fluctuation des taux de change aura un effet considérable sur chaque entreprise, ok.Parce que, après toutes les opérations effectuées sur la base des devises, ok.Il s'agit d'une mesure de la variation potentielle de la rentabilité d'une entreprise, du flux de trésorerie net et de la valeur du marchéen raison d'un changement des taux de change. Ainsi, toute entreprise ’ rentabilitéou flux de trésorerie changera sur la base et la valeur du marché changera, car il y a un changement constant dedans les taux de change.Ainsi, par exemple, si nous parlons de l'Inde et de l'Inde comme de la roupie de valeur contrele Yen ou le dollar ou l'euro ; en conséquence, la rentabilité d'une société qui estexposée à différents marchés ; par exemple, Tata est exposée à différents pays où ellevend ses produits ou elle importe certains articles d'autres pays. Par conséquent, toutes ces transactionsont besoin de ces différentes devises. Donc, au fur et à mesure qu'ils y sont exposés,affectera également sa rentabilité dans d'autres facteurs.Alors, qu'est-ce que l'exposition signifie essentiellement? Il se réfère à la mesure dans laquelle une société estaffectée par des changements de taux de change, simple, de droite. Qu'est-ce que ça dit? Taux d'exposition.L'exposition fait référence à la mesure dans laquelle une société ou une entreprise est affectée par le taux de change. Si tous les taux de change avaient été fixés en relation les uns avec les autres, ce qui est une situation hypothétique deseulement, n'est pas possible. Il n'y aurait pas de risque de change,à droite.Toutefois, les taux ne sont pas fixes, ok ; car ils sont affectés par la demande et l'offre.Ainsi, et il n'est pas constant, il ne peut pas être corrigé. Par conséquent, comme elles ne sont pas fixes, la valeur de la devisechange fréquemment. Par conséquent, puisque nous comprenons que les taux de change ne peuvent pas êtrefixes, il est très dynamique et ils dépendent du sous-point qu'ils dépendent en majorité de l'offreet de la demande sur le marché, à droite.Ainsi, il s'agit d'un mécanisme de marché ouvert, car cette mesure de la sensibilité d'une entreprise’ aux fluctuations du facteur de risque pertinent, c'est-à-dire si un facteur de risquea ou non des effets sur les performances d'un certain ’. Par conséquent, ce que nous essayons d'étudier, c'est de savoir commentfait l'objet d'une exposition de change d'une entreprise et de la volatilité des devises, de la manière dont elles vont affecter la performance de l'entreprise ’, ok.Ainsi, une mesure du potentiel d'une exposition de change à l'étranger peut être définie, commeune mesure du potentiel de rentabilité d'une entreprise, de flux de trésorerie nets et de valeur de marché, comme jeai dit, et du passif à modifier en raison de la variation du taux de change. Donc, c'estce qui est fondamentalement la chose que nous allons discuter. Ainsi, en tant qu'entreprise, comme la plupart des sociétés mondiales, elles sont aujourd'hui dans beaucoup d'entre vous savez, de nombreux pays, donctrading avec plusieurs devises.Donc, une fois qu'ils sont en négociation avec tant de devises, ils doivent suivre le mouvementde ces devises, car un léger changement dans le mouvement de ces devisespeut affecter ou avoir un impact sur leur rentabilité et d'autres facteurs,.(Référez-vous à la diapositive: 05:47)Quelques exemples pour vous. Starbucks en 2004, son chiffre d'affaires a augmenté de près de 32%,en raison de l'affaiblissement du dollar américain. Il n'était pas dû à une autre raison, plutôt à cause dele dollar américain affaibli, à droite, contre le dollar canadien et la livre sterling. De même, en 2000, en raison de la faiblesse de l'euro, la livre sterling et le dollar australien ont eu un impact négatifles résultats de McDonalds ; ainsi, les résultats financiers, qui ont eu un effet négatif sur.De même, en 2017, les moteurs généraux ont indiqué que le bénéfice net du quatrième trimestre a diminué de 500 millions deen raison des seules pertes de change. Ainsi, vous pouvez comprendre que toute entreprise ou entreprisequi transagit dans plusieurs pays est fortement affectée par les fluctuations monétaires. Ainsi, les entreprises doivent prendre garde et se protéger elles-mêmesde ces facteurs.(Référez-vous à la diapositive: 06:53)Alors, quels sont les types d'exposition? Fondamentalement, l'exposition peut être expliquée de trois manières. L'un a appelé l'exposition à la traduction ; deuxièmement, l'exposition à la transaction ; le troisièmea appelé l'exposition économique ou opérationnelle, à droite.Donc, dans certains d'entre vous savez, ces vues changent parfois aussi, les gens expliquent commentexpliquer ces deux éléments comme étant économiques, mais à ma connaissance, étant donné qu'il s'agit d'une transactionl'exposition ou l'exposition économique peut être, sont les mêmes choses.(Référez-vous à la diapositive: 07:25)Alors, commençons par l'exposition à la traduction. Alors, qu'est-ce que ça dit? L'exposition à la traductionest également appelée exposition comptable. Pourquoi il s'agit d'une exposition comptable, je ne vais quevous expliquer. Ou l'exposition au bilan.Ainsi, elle mesure l'impact des variations du taux de change des devises sur la valeur del'actif et le passif. Alors, pourquoi, qu'est-ce qui est important ici? Maintenant, il est important pour lesMNC ’ avec une présence physique dans un pays étranger. Supposons, MNC est là, qui est dansde nombreux pays, donc la valeur de ce sont les actifs et les passifs qui changent constamment sur celivres de comptes ; sur leurs livres de comptes, à droite.Donc, en fait ils ne sont pas finalement, ils n'ont pas été liquidés, rien n'a étévendu, mais sur les livres de comptes, les valeurs changeraient en permanence. Il s'agit donc deappelée exposition de traduction translationnelle. Il se présente parce que les états financiers des filialesétrangères ; qui sont indiqués en devises étrangères, à droite ; doivent être retraités dans la devise de déclaration des parentspour que l'entreprise puisse préparer un état financier consolidé.Supposons, par exemple, qu'une entreprise britannique ou une entreprise indienne pour cela, soit en mesure de le dire, soit à U.K et àCanada ; maintenant, lorsque nous faisons le bilan financier pour l'année en fin d'exercice, à droite ;états financiers consolidés que nous faisons, à ce moment-là, nous devons faire un bilan consolidé. Et le moment où nous le faisons, donc les valeurs de la devise, en fonction de la variation de la valeur de la devise, du dollar canadien ou du dollar américainou de la livre sterling, partout où nous y sommes.En conséquence, la valeur de cet actif ou du passif change également. Par conséquent, il s'agit uniquement defigurant dans notre bilan.Il s'agit de la mesure actuelle des événements passés. Il n'a pas d'impact directsur les flux de trésorerie ; évidemment, il n'aura aucun impact direct, car ce n'est que pour les livres.Etant donné que les actifs et les passifs figurant dans le bilan ne vont pas êtreliquidés dans un avenir prévisible. Étant donné qu'ils ne vont pas être vendus ou qu'ils ne sont pasen cours de liquidation, pourquoi y a-il une perte? Mais il s'agit de la seule modification des comptes, à droite, comme en raison de la modification de la valeur des devises.La différence de clé entre l'exposition des transactions, à laquelle je revivierai, je n'ai pas expliqué. J'expliquerai dans le prochain. D'abord, laissez-moi vous expliquer, puis je revierai, ok.(Référez-vous à la diapositive: 09:51)Juste pour comprendre. Voyons l'exemple, d'une exposition à la traduction, puis je revieraià cette différence. Il s'agit d'une exposition à la traduction. Je l'ai prise à partir de l'un des livresd'une entreprise internationale.Une filiale mexicaine fait état de l'encaisse à la banque de 9.00,000 pesos à un moment où 9,5pesos vont acheter un dollar américain. Alors, combien? 9.5 peso est égal à 1 dollar américain, c'est-à-dire,c'est le parent américain qui traduit le net en pesos en États-Unis Alors, combien quand il se traduit, commentmuIl devient alors?Maintenant, 9.00,000 que vous voyez, le compte bancaire de l'entreprise américaine au Mexique. Combien ça a eu?Les 9.00,000 pesos, c'est ça. Le taux de change initial est de 9,5 pesos par dollar. Donc, la valeur initiale du compte bancaireest combien? Le nombre de 9 000 divisé par 9,5 est de 94,737.Il s'agit de la valeur, à droite.Par la suite, le taux de change change comme vous pouvez le voir ici. Lorsque le taux de changechange, cependant, et 10 pesos sont nécessaires pour acheter 1 dollar américain. Donc, parce que le taux de changesuivant est ce qui se passe? La valeur de la banque est maintenant sur la base de ce 10 pesos, alors 909.00,000 divisé par 10, ce qui fait 90 000. Donc, c'est le changement, à droite.Donc, il a maintenant la valeur de la banque, qui était plus tôt 94.737 est maintenant devenue 90 000, à droite.Donc, dans une exposition de traduction, bien que nous n'ayons pas liquidé, nous n'avons pas vendu, maislorsque vous l'avez montré sur les livres de comptes que vous devez montrer les changements, à droite.(Référez-vous à la diapositive: 11:30)Maintenant, laissez-moi vous expliquer d'abord la transaction ; c'est un autre exemple pour la traduction que j'dit. Supposons qu'une société possède une filiale en propriété exclusive aux États-Unis, une société indienne. Les actifs exposés de la filiale sont de 200 millions et ses engagements exposéssont de 100 millions, à droite. Quel est le montant des actifs? 200. Le passif est de 100. Le taux de changechange de 0,020 par roupie, ce qui vous permet de compter jusqu'à 0,021, c'est-à-dire de 50 roupies, ce qui changera presque à peu près.Ainsi, le gain ou la perte de change potentiel pour l'entreprise sera calculé comme suit:-Dans ce cas, l'exposition nette est, les actifs exposés 200 millions, les passifs 100 millions. Alors,quel est le réseau exposé? La différence est de 100 millions, à droite.Donc, le taux de pré-dévaluation qui est de 0,020, c'est vrai. Donc, c'est égal à 100 millions divisé par0,020, c'est égal à 5000 millions de roupies. Maintenant, si vous divisez 100 millions, cette différence nettedivisée par 0,020, c'est la valeur dont nous parlons. Donc,il vient à 5000 millions de roupies indiennes.Mais après la dévaluation de ce qui se passe? Il est de 0,021 est égal aux roupies 1. Donc, le dollar 0,021est égal aux roupies 1, c'est ce que nous avons considéré, non. Donc, c'est-à-dire combien de roupies? Il doit, si vous comptez le faire savoir, combien de roupies seraient de 1dollar.Ainsi, 100 millions divisé par 0,021 est égal à 4 762. Donc, la perte potentielle maintenant, pour ça c'estcombien? 5 000 moins 4 762 s'élève à 238 millions. Donc, en termes de comptes de comptes, lorsquevous montre dans les comptes de compte, même si vous n'avez pas liquidé, mais que vous avezune perte de 238 millions qui doit être affichée, à droite.Si le taux, le taux de post-dévaluation serait devenu 19, disons, alors que se serait passé? L'entreprise aurait gagné, vous voyez. Maintenant, en divisant 100millions par cette valeur, il devient 5 263 millions de roupies indiennes. Il y a donc un gain potentiel.Ainsi, ni ce gain ni cette perte n'est réel. Il est uniquement reflété dans les livresdes comptes, à droite. Donc, c'est pour ce livre de comptes, c'est ce qu'on appelle l'exposition à la traduction. Maintenant, nous allons passer à l'étape suivante ; qui est l'exposition des transactions et, alors je revivierai à cette différence que j'ai montrée.(voir la diapositive Heure: 14:01)Ainsi, l'exposition aux transactions dit qu'elle mesure les modifications de la valeur de l'obligation financièreen cours. Maintenant, qu'est-ce que c'est? Voyons voir, une exposition de transaction est due à la fluctuationdu taux de change entre le moment. Maintenant, c'est très important.La fluctuation du taux de change entre le moment où le contrat est conclu dans la devise étrangèreet le moment où le règlement est effectivement réalisé. Par conséquent, lorsque voussupposez devenir une entreprise et que vous avez conclu un contrat, ce contrat peut être, disons, pour un mois ; pour deux mois ; pour une période de trois mois ; pour une période quelconque, à droite.En général, il s'agit d'un à trois mois.Ainsi, lorsque le contact est effectué et que le contrat est conclu ; dans ce laps de tempsla devise a peut-être changé, à droite. Donc, quel effet cela aura sur nos profits et pertes, quece qui est réellement expliqué dans l'exposition de la transaction. Donc, il s'agit d'un court terme dans la nature,moins d'un an. Ici, vous voyez qu'il s'agit d'un gain ou d'une perte réel. Dans la traduction, il ne s'agit pas d'uneou d'un gain réel, ce n'est que dans les livres de comptes.L'achat et les ventes de crédit, les emprunts et les prêts libellés en devises, etc., sont des exemples d'exposition à des transactions. Il a une incidence directe sur le flux de trésorerie. n'a pas eu d'impact direct, à droite.Alors, voyons cet exemple. Donc, c'est un contrat qui a été conclu le 1er janvier, pas vrai. Donc,une commande d'équipement a été placée, ce qui est un coût, disons, 1,00,000 euro, c'est vrai. Maintenant,le taux de change de 1 euro par rapport au dollar est de 1,1, ok. Donc, c'est 1.1.Donc, c'est l'équivalent en dollars égal à combien? Maintenant 1,10 000 dollars, c'est vrai. Maintenant, 1erAvril quand la facture arrive et que le paiement doit être fait, le coût deest de 1.00,000 euros ; maintenant, le taux de change a changé de 1.1 à 1.2, à droite.Alors, maintenant la société doit payer combien? Maintenant 1.20.000, c'est vrai. Donc, 1.00,000 into 1.1ici 1.00,000 into 1.2. Donc, 1 000. Donc, maintenant, à cause de cette différence de temps et dans le changementde la devise pendant cette différence de temps, il y a eu un impact négatif, decombien? 1 20 000 moins 1 000 000 de pertes pour cette société, à droite.Ainsi, l'exposition aux transactions est quelque chose qui se produit de façon pérenne, lorsque la société [ FL ] estqui achète ou vend un bien, d'accord. Quand il est un qu'il a à payer ou qu'il a même reçu, les deuxles conditions. Elle est en train d'être touchée, parce que la monnaie a flucé entre les deux.Maintenant, voyons la différence, ce que je disais. La principale différence réside donc dans le fait que l'exposition aux transactionsa une incidence sur le flux de trésorerie de l'entreprise, alors que la conversion n'a pas d'effetsur les flux de trésorerie directs. Il est uniquement à afficher, mais il n'a pas d'effet réel, mais la transactionque vous avez effectuée vous devez payer ou vous devez recevoir ce qu'il est. Vousêtes donc en train de faire une perte ou un gain. Par conséquent, voyons cet exemple d'exposition.(Référez-vous à l'heure de la diapositive: 17:18)Si une société américaine est sur le point d'être vendue en dollars, elle n'a pas d'exposition à la transaction.S'il y a lieu de considérer la vente en livres britanniques que la vente de la valeur en dollars de la créanceaugmente ou diminue à mesure que le taux de change change. Voyons ceci:Donc, le prix total des marchandises sur les livres de l'exportateur. Donc, l'exportateur exporte les articles, et le prix de la marchandise est combien? 5,00,000 dollars, pas vrai. Ainsi, la partieUSA exporte et qui est l'importateur? The U.K, the British one is import,right.Initial exchange rate is 1.9 dollar to a pound. Donc, 1 livre est égal à 1,9 dollar. Donc, cette valeurde la vente est combien en termes de livre si je dis? Maintenant, 5.00,000 sur 1,9, pour quesoit de 2.63.158 livres. Donc, c'est-à-dire que le Britisher doit payer ce montant, à droite.Maintenant, le montant reçu par l'exportateur est de 2 63,158, correct. Par la suite, le taux de changeest à nouveau modifié. Maintenant, quel a été le changement? Maintenant, il est maintenant devenu1.88. Donc, 1 livre est maintenant égal à 1,88. Donc, cela signifie quoi?La valeur a maintenant changé. Ainsi, la valeur de paiement ultérieure des créances collectées est maintenantà combien? 2 63,158 dont la base était de 1,9 à 1,88, à droite. Donc, ça donne. Donc, leoriginal 5.00,000 est maintenant devenu combien? 4 94,737.Donc, c'est ce que vous savez, chose. Qu'est-ce que le gain ou la perte des exportateurs? Maintenant, l'exportateuraurait reçu en fait, alors qu'il était 1,9, il aurait reçu 5 000 000,mais maintenant, à cause du changement, maintenant combien est-il en train de recevoir? Par conséquent, il obtient unnégatif. Donc, le calcul si vous voyez ; ainsi, la perte pour l'exportateur est de 5 263. Etant donné qu'il reçoit maintenant, en raison du changement de à 1,88, la perte pour l'exportateur est de 5 263 dollars.Donc, c'est parce que, pendant la transaction, la valeur a changé. Donc, le dollar arenforcé par rapport à la livre. J'en viens au troisième cas. Avant de nous laisserparler de la façon de réduire l'exposition à la traduction et à la transaction, ok.(Reportez-vous à la section Heure de la diapositive: 19:46)Donc, en gros, nous parlons d'une stratégie de retard ou de plomb. Quelle est la stratégie de retard ou de retard? Il est dit:une stratégie principale consiste à tenter de collecter des créances en devises étrangères, à droite. Par conséquent, les paiementsque vous recevez tôt lorsqu'une devise étrangère est attendue àse déprécient.  Ou pour que l'exportateur n'en charge que ce montant. Cas B, ou l'exportateur facturerait uniquementà cette valeur, à droite ; qu'il sortera du calcul, ce qui permettrait à l'de payer le même montant en livres britanniques qu'avant le change de taux de changeet de pouvoir conserver le prix dans la même situation au Royaume-Uni, à droite, etconserver la marge bénéficiaire comme auparavant.Alors, voyons ce qui se passe. Donc, au départ, le prix total des marchandises sur les livres de l'exportateur, c'était combien? 5 000 000. Quel est le taux de change initial? 1,9 dollarà une livre, ok.Alors, quelle est la valeur de la vente en livres? Donc, c'est ce que la société britanniquedevra payer. Alors, comment ça s'est fait? De cette façon, non. Maintenant, c'est ce qu'il a payé,maintenant il facturera une majoration de 10%. Donc, 10% supplémentaires. Donc, si vous le faites ainsi, vous pouvez simplement calculer par 1,1.(voir la diapositive: 29:29)Ainsi, le montant facturé par l'importateur après 10% de majoration, c'est combien? Donc, 2,63,158en 1,1, 10 pour cent, c'est vrai. Donc, c'est égal à ce total de 2 89,474. Il s'agit donc de la nouvelle valeur.L'échange rAte, mais maintenant a changé à nouveau. Alors, quel a été le changement? Maintenant,est devenu 1,88 au lieu de 1,9 pour contre une livre. Donc, si je prends ce5,00,000 ; la valeur d'origine et la division par le 1,88 le nouveau taux de change, alors quelle est la valeur de? 2 65,957, c'est vrai. Donc, c'est la valeur. Par conséquent, la valeur de vente sous-jacentede vente est égale à ce bien, à droite. Donc, si vous prenez le nouveau taux de change.Maintenant, montant facturé par l'importateur après 10% de marge, alors vous multipliez ceci avec 10pour cent, à droite, ainsi en 1.1. Donc, vous aurez une valeur de 2.92.553 livres, ok. Maintenant,différence de prix de vente avant et après le changement de taux ; ainsi, avant le changement de taux, commentétait-il beaucoup? 2 89,474 ; après le changement de taux et les 10 pour cent, combien il est?2,92,553.Donc, la différence entre cette valeur et cette valeur ; ainsi, cette valeur et cette valeur est la différenceultérieure du prix de vente avant et après le changement de taux, à droite. 3 079. Donc, c'est-à-dire, quoi?Il y a une différence à ces deux prix à cause de la seule fluctuation monétaire, à droite.Maintenant, le profit pour l'importateur, si l'importateur facture un prix plus élevé. Et si l'importateur factureun prix plus élevé, n'est-ce pas? Donc, 2 92,553 moins 2 65,957 maintenant, c'est égal à 26 596. Par conséquent,dit que le bénéfice à l'importateur, si l'importateur facture un prix plus élevé, est égal à ce montant,. Comment ça s'est fait? De cette façon,Profit à l'importateur si l'importateur absorbe l'augmentation de coût, il n'augmente rienil absorbe ce que vous savez, augmente le prix. Donc, c'est égal à 23 517. Combien? Commentest-il arrivé? Maintenant, sur la base de ce prix, 2,89,474 l'original, à droite, avant que le taux de changesoit passé à 1,88. Donc, cette valeur moins le 10, vous connaissez la valeurune fois qu'elle a changé, non. Donc, cette valeur, pas vrai. Donc, ça vient à quel point? 23 517 livres. Donc, le prix facturé par l'exportateur pour un coût constant pour l'importateur, c'est combien? 2 63,158 que vous avez ici ; celle-ci, à droite, en 1.88494737.Donc, si vous pouvez le voir. Ainsi, chaque fois qu'une entreprise entre dans une transaction à long terme, à droite et dansentre, il essaie de fixer le prix de son produit en conséquence ou de placer son produit en conséquence dansle marché et il y a entre un changement de prix de sorte que sa valeur de tarificationchange également. Et c'est ce qui se reflète dans ce problème, à droite.(voir Heure de la diapositive: 32:45)Ainsi, c'est le cas de BMW que je disais, BMW ; propriétaire de BMW, les marques Mini Roycesont basées à Munich depuis sa création en 1916. Mais en 2011, seulement 17% desont été introduites en Allemagne, à droite. Comme Munich est en Allemagne,est un pays basé en Allemagne.Ces dernières années, la Chine est devenue le marché à la croissance la plus rapide de BMWs, représentant 14% du volume des ventes mondiales de BMWs en 2011. Trois grands marchés sont l'Inde, la Russieet l'Europe de l'Est.Ainsi, malgré le volume des ventes, la hausse du volume des ventes BMW était consciente que ses bénéficesétaient souvent fortement érodés par les effets négatifs des taux de change, qui totalisaient 2,4 milliards de. Donc, au lieu de malgré le marché en croissance, tout était bon, la sociétéperdait environ 2,4 milliards d'euros entre 2005 et 2009.BMW n'a pas voulu répercuter le taux de change sur les clients, pas vrai. Ils pouvaientl'avoir fait, car une autre société, sa rivale Porsche l'avait fait, mais cela n'a aidéque dans la réduction de son chiffre d'affaires. Donc, BMW n'a pas voulu passer le prix que vous connaissez, le coût supplémentairepour les clients, à droite.(Référez-vous à la diapositive: 34:01)Alors, qu'est-ce que BMW a fait? BMW a adopté une approche en deux étapes, à droite. L'une d'entre elle était d'utiliser une haie naturelle, non. Cela permettrait de trouver des moyens de dépenser de l'argent dans la même devise queoù des ventes étaient en cours. Cela signifie que les revenus seraient également dans la devise locale.Cependant, toutes les expositions n'ont pas pu être compensés de cette façon.Alors, qu'est-ce que vous dites? Par conséquent, au lieu de vous faire connaître, si vous êtes affecté par le changement dedans les transactions, ce qu'il peut faire, il peut faire l'affaire dans la devise locale. Pour cela, qu'ont-ils fait? BMW a décidé d'utiliser des couvertures financières formelles. Pour atteindre, les centres de trésorerie des régions d'installation sont au Royaume-Uni et à Singapour.Ainsi, deux choses que BMW a fait ; d'abord, elle a impliqué la création d'usines sur les marchésoù elle a vendu ce sont des produits, afin qu'ils puissent faire la transaction dans la devise locale.Le deuxième intervenant effectuant plus d'achats dans les devises de ce sont les principaux marchés.BMW dans les devises de ce sont les principaux marchés, à droite.(Référez-vous à la diapositive: 35:03)Alors, que s'est-il passé? BMW dispose désormais d'installations de production de voitures et de composants dans 13 pays. Donc, c'est l'avantage qu'ils ont pris. En 2000, son volume de production à l'étrangerreprésentait 20% du total. Ainsi, le volume de production en 2000 était de 20 pour centdu total sur le marché d'outre-mer. En 2011, elle est passée à 44%. Donc, de 2005 à 2009ils ont fait des pertes, pas vrai. Ainsi, à partir de 2009, vous voyez qu'il y a eu un changement important dede 20 à 44 pour cent.Dans 90 ’, BMW était devenu l'un des premiers constructeurs étrangers de première qualité à installer une usineaux États-Unis, parce que c'était en Allemagne, en Caroline du Sud. En 2008, il a annoncéqu'il investissait 750 millions pour l'agrandir, c'est l'une de ses usines, à droite. Donc, pour créer cettebeaucoup d'emplois, c'est vrai, et tout en réduisant 8.100 emplois en Allemagne.Cela a eu pour effet de raccourcir la chaîne d'approvisionnement entre l'Allemagne et le marché américain. Donc, en changeant la fonction de production, ils ont raccourcila chaîne d'approvisionnement. Il n'y avait pas de moyen de transport, à droite.L'entreprise a augmenté ses achats en dollars américains en général, en particulier dans la région de NorthAmerican Free Trade Agreement, à droite. C'est le bureau au Mexique qui a acheté 615 millions de dollarsd'achats de pièces automobiles mexicaines ; l'achat local en 2009, qui devrait augmenter de façon significativeau cours des années suivantes.(voir Diapositive: 36:34)Une coentreprise avec Brilliance China Automotive a été créée à Shenyang, en Chine, où la moitié desBMW à vendre dans le pays sont maintenant fabriquées. Ainsi, la Chine est devenueun autre grand refuge pour BMW. Le constructeur a également mis en place un bureau local pour aider le groupe d'achatsà sélectionner des fournisseurs concurrents en Chine. Donc, ils ont fait toutlocal, ils ont localisé en Chine. Ils ont essayé d'être une entreprise mondiale,, mais ils essaient d'être aussi locaux que possible en Chine. A la fin de 2009, il y avait 6 milliards ded'achats auprès de fournisseurs locaux, à droite.Donc, c'est le chinois que vous connaissez, la nouvelle monnaie, pas vrai. Une fois de plus, cela a eu pour effet de raccourcir les chaînes d'approvisionnement et d'améliorer le service à la clientèle Etant donné qu'ils étaient proches dele client, ils faisaient également leur chaîne d'approvisionnement, leurs achats et tous dans la devise locale. Ainsi, ils connaissaient très clairement les conditions locales.Fin 2010, BMW a annoncé qu'il investirait 1,8 milliard de roupies supplémentaires dans son usine de productionà Chennai en Inde, et qu'il augmenterait la capacité de production de 6 000 à000 unités, à droite. Ils prévoient également une expansion en Russie.Pendant ce temps, les centres de trésorerie régionaux d'outre-mer, les centres régionaux de trésorerie, dontétait la deuxième stratégie, ont été chargés d'examiner chaque semaine l'exposition au taux de change dans leurs régions. Ils voulaient qu'il soit vérifié sur une base hebdomadaire, et le signalait audu groupe, qui faisait partie de l'opération de financement du groupe en Allemagne. Par conséquent, l'équipe du trésorierdu groupe consolide les chiffres de risque globalement et recommande des actions àpour atténuer le risque de change.(Référez-vous à la diapositive: 38:16).Ainsi, c'est ce qui a été l'inférence de base de cette étude. En déplaçant la production vers les marchés étrangers, l'entreprise réduit non seulement l'exposition aux opérations de change, mais aussi les avantagesde sa fermeture à ses clients. En outre, le fait de se procurer des pièces à l'étranger, etdonc plus près des marchés étrangers, aide également à diversifier le risque de la chaîne d'approvisionnement.Ainsi, c'est ce que BMW a fait pour atténuer ce risque et réduire les pertes. Et c'estqu'il s'agit d'un cas classique d'exposition en devises, et comment cette sociétéa traité cette condition, où tout était en dépit de l'intérêt qu'il y avait encore des pertes. Maintenant, il y a eu un changement radical et la société a vu un grand mouvement positif, non. Donc, c'est tout ce que nous avons pour le jour.Merci beaucoup.