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Marché des changes
Commerce internationalProf. J. K. NayakDepartment of Management StudiesIndian Institute of Technology, RoorkeeLecture – 29Foreign Exchange, Foreign Exchange Market, Features, ParticipantsWelcome everyone, to our course of International Business. Ainsi, lors de la dernière conférence, nousdiscutaient de la balance des paiements, de quel solde de paiement et de ses composants. Donc, nous avons discuté des principaux composants comme le compte de capital, levous connaissez le compte financier, le compte courant. Ensuite, vous savez que nousavons discuté de la façon dont le solde de paiement d'un pays donne une idée de sa position économique.Donc, qu'il s'agisse d'un excédent, il est en déficit et le solde du paiement doit toujours correspondre à. Il doit s'agir d'un compte équilibré, comme n'importe quel bilan, tant le débitque la cote de crédit doivent être équilibrés. Donc, d'ici aujourd'hui, nous parlerons d'un autre problème très important de, qui a une très grande influence sur la finance mondiale et sur les marchés financiers, c'est un droit de change.Récemment, vous devez avoir trouvé une société appelée Cox and Kings qui a étéque vous connaissez au bord de la fermeture en Inde. C'est en fait rien de plus qu'un agent de voyage, c'était un agent de voyages, mais pourquoi je le dis qu'il s'agissait essentiellement de régulateurs d'échangeétrangers. Donc, ils vous aident en échange de devises lorsque vous allez d'un paysà un autre. Ainsi, par exemple, nous avons les droits de Thomas Cook, de Cox et de Kings.Ainsi, voici quelques exemples. Alors, qu'est-ce que l'échange de devises? Lorsque vous comprenez que le mot de passeétranger est le mot "devises étrangères" lorsque vous devez aller à l'extérieur dans un autre payspeut être sur une visite touristique ou un voyage éducatif ou quelque chose, vous avez besoin de certaines devisesd'un autre pays. Alors, quand vous le faites, comment faire? Vous donnez à votre propre monnaieici votre roupie indienne et en échange, vous prenez un dollar ou une autre devisequi est particulièrement en provenance de ce pays.Alors, supposons que vous allez dans certains pays européens ; vous avez besoin d'euros, vous avez peut-être besoin delivres, vous avez besoin de dollars. En fait, il se trouve que le dollar est parfois une monnaiequi peut être utilisée dans presque la plupart des pays. Il est donc très applicable à. Alors, qu'est-ce que cet échange étranger et pourquoi en avons-nous besoin et commenta-il un impact sur les entreprises à travers le monde? Donc, aujourd'hui, c'est notre grande discussion.(Référez-vous à la diapositive: 02:55)Alors, qu'est-ce que l'échange de devises? Comme vous le voyez, vous pouvez voir ce diagramme. Donc, il y aquelque chose comme vous savez que nous sommes quelqu'un qui vous donne des coupures indiennes de2000 roupies et un en échange, ils prennent les dollars, 100 roupies en dollars. Donc,comme je l'ai dit quand je vais à une conférence à l'étranger, donc, j'ai besoin de dollars.Donc, quel que soit le pays où je vais, je suppose que je vais aller à la Turquie ou que je vais àCanada ou que je vais dans n'importe quel pays ; je peux en prendre quelques-uns que le local que vous connaissez les dénominationsde cette devise particulière de ce pays. Il peut s'agir de quelques montants que jegarder en dollars, parce que les dollars sont utilisés partout dans le monde.Alors, quelle est cette devise étrangère, les devises étrangères? L'échange de devises est le processus de négociationd'une devise pour un autre système de conversion d'une monnaie nationale en. Ainsi, comme je l'ai dit, comme je l'ai dit, la roupie pour un dollar droit, ou certains d'entre vous connaissent une monnaiecontre l'autre droite, dollar contre euro, alors, euro dollar. Par conséquent, toutes ces choses; lorsque vous convertisez ou échangez, il s'agit d'un échange étranger.Il implique également la négociation d'une devise pour un autre droit, un taux de change. Alors, comment vouscomment déterminer? Comment échanger la monnaie? D'accord. Il ne vous donne pas de note de roupie1 et vous obtenez 1 dollar ; ainsi, il doit y avoir une certaine équivalence. Par conséquent, cette équivalenceest connue sous le nom de droit de change. Donc, ce taux de change est le prix d'une deviseou d'une valeur d'une devise par rapport à l'autre.Ainsi, cela signifie, par exemple, qu'à l'heure actuelle, les roupies indiennes 1 dollar US sont égales à aujourd'huiNovembre, vous savez dans le mois du 22 novembre, 23rd il est 71,19 roupies est égal à1 dollar US. Donc, supposons que vous avez besoin de nous dire 100 dollars américains ; cela signifie que vous avez besoin de 100 dollarspour payer 7119 roupies. Donc, c'est ce qu'il dit.Le plus populaire dans le monde est le dollar américain suivi de l'euro. Il y a en dollarsaussi vous savez qu'il y a plusieurs dollars. Par exemple: les Etats-Unis, l'Australien, lecanadien, mais nous parlons ici du dollar américain qui est lele plus populaire, suivi de l'euro. Ainsi, comme il est dit par exemple, combien de roupies indiennesprennent pour acheter 1 dollar US?A partir du 24 décembre 2019, le taux de change est de 71,19 ; ce qui signifie qu'il faut des roupies 71,19 àpour acheter 1 dollar américain. Donc, c'est la signification de base. Donc, comme vous pouvez le comprendre, cela aceci aura un effet sur deux points importants: l'un cet échange a un impact sur des personnescomme moi ou des individus ou ceci est appelé le marché de détail. Et, où il se trouve sur une base organisationnelle.Alors, où de grandes organisations essaient d'importer certains éléments ; ainsi, elles doivent payer à juste valeur,elles doivent payer en dollars. Ainsi, dans de telles conditions lorsque vous tentez d'effectuer une transaction, faites n'importe quelle entreprise. Donc, les organisations doivent payer ou acheter tout ce qu'ellesreçoivent de l'argent ou vous savez donner de l'argent, la devise est le dollar. Par conséquent, à ce moment, ils ont également besoin d'un droit d'échange. Ainsi, selon la devise de ce pays, il faudrait qu'il fasse l'échange.(Référez-vous à l'heure de la diapositive: 06:21)Alors, quel est alors ce marché des changes? Ainsi, comme vous le voyez, vous pouvez voir cette tableà droite, ce que vous connaissez. Donc, c'est comme le dollar américain, le dollar américain, l'euro. Donc, il y aquelque chose comme ça ressemble à un bon graphique. Ainsi, il est dit qu'un marché dans lequelles monnaies nationales sont achetées et vendues les uns contre les autres ; certains marchés de changessont par exemple Mumbai, Londres, New York, Tokyo, Zurich, Francfort.Donc, ce sont des endroits importants, ce n'est pas qu'il y a un endroit exact. Le marché des changesse trouve au-dessus du compteur, c'est un droit de gré à gré. Donc, commeécrit ici. Il s'agit donc d'un marché non localisé qui existe dans le réseau d'un système d'information. Donc, l'entreprise est faite par téléphone, il est possible que l'internet ait aujourd'hui, et les marchés des changes ont connu une croissance énorme.Donc, tout cela fonctionne sur le système d'information. Ainsi, le marché des changesest l'un des marchés les plus importants et les plus liquides du monde. En fait, lorsque vous parlez de marchés financiers, rien ne peut être considéré comme plus grand que le marché des changesétranger. Il est dominé par le dollar américain, l'euro, le yen japonais et la livre sterling.Selon le rapport de la Banque des règlements internationaux de 2016, le plafond du marché des changess'élevait en moyenne à 5,1 trillions par jour en 2016. Mais, si vous regardez aujourd'hui, le marché des changes, le marché étranger du Forex qui est essentiellement ditl'échangeétranger est Forex a un chiffre d'affaires estimé de 6,6 trillions par jour.Donc, vous pouvez imaginer à partir de 2019 à quel point c'est gros. L'ensemble de l'activité qui se fait surce marché Forex en 1 à 2 jours ou 3 jours est encore plus grand que le PIB de certains des pays les plus populaires de. Sans le marché des changes, le commerce international et l'investissement internationalseraient tout simplement impossibles. Les entreprises devraient avoir recours au système de trocalors.Cela signifie que si je suis en train d'acheter, disons le fer, le minerai de fer et vous savez si ou je vous vendaisle savoir si, mais la devise n'aurait pas été là. Donc, pour acheter du fer, il peut être que je doisdonner quelque chose que j'avais peut-être droit à l'huile. Donc, si un pays aurait donné de l'huile, l'autre paysdonné du minerai de fer à l'autre pays. Donc, cela aurait eu lieusi le marché des changes n'était pas là.Seul le système de troc est le système de troc aurait été possible, mais le système de troc, c'est évidemment un système très ancien et presque obsolète. Ainsi, aujourd'huices marchés internationaux ne fonctionnent que parce que, il est possible en raison de ce marché des changesétranger et de la possibilité de transférer une devise ou d'échanger une deviseavec l'autre.Alors, si vous avez besoin de quelque chose du Japon pour acheter quelque chose du Japon, j'aurais besoin de yen.Si j'ai besoin d'acheter quelque chose en Australie, j'aurais besoin de dollars ; si j'ai besoin d'acheterquelque chose de vous connaissez un autre pays, j'aurais besoin du pays hôte que vous connaissez la devise. Donc, toutes ces choses ne sont possibles qu'à cause du marché Forex.(Référez-vous à la diapositive: 09:43)Alors, quelles sont les caractéristiques de ce marché des changes? Tout d'abord,devezcomprendre que ce marché est un marché de 24 heures ; je l'ai mentionné. Voyons voir. Le marché des changesétranger est un réseau mondial de qui? Qui sont les membres? Les banques, les courtiers, les courtiers de change, tous connectés même que vous connaissez les détaillantsindividuels également, les particuliers également par les systèmes de communication électronique.Donc, ces personnes, les banques, les courtiers, les banques pourraient être les banques commerciales, la banque centraled'un droit de pays. Donc, les courtiers peuvent être ceux que vous connaissez les agences de fondset autres, les courtiers de change et ainsi, les sociétés. Donc, en gros, ce qu'ilest qu'il s'agit d'un réseau mondial de banques, de courtiers et de courtiers de changeconnectés par un syst de communicationAinsi, par exemple, les plus populaires sont JP Morgan Chase, Bank of America, MerrillLynch, Citi, Goldman Sachs, HSBC, Deutsche Bank, Standard Chartered. Il s'agit decertains des noms des participants les plus impliqués ou les plus populaires au niveau mondial dansle marché des changes. Ainsi, ces personnes ont un rôle important à jouer et dans la transaction, dans l'ensemble des systèmes de transaction.Le marché des changes fonctionne 24 heures sur 24 des fuseaux horaires différentsselon les différentes fuseaux horaires du globe. Cela signifie qu'il s'agit d'un marché quene sait jamais prendre de repos. Donc, comme vous pouvez aussi vous pouvez, vous devez avoir entendu la ligne de punch des banques Citiqui dit une banque qui ne dort jamais à la banque Citi. Donc, il n'est pas étonnant quesoit correct car lorsqu'ils travaillent pendant 24 heures, il n'y a pas de temps pour dormir.Si les taux de change cités sur différents marchés n'étaient pas essentiellement les mêmes, il y auraitune opportunité d'arbitrage. Qu'est-ce que l'arbitrage? Très simple de vous connaissez la compréhension de, mais a un impact très élevé. Maintenant, l'arbitrage est le processus d'achat d'une monnaiefaible et de vente élevée. Maintenant, prenons deux marchés différents A et B.Donc, si nous prenons deux marchés par exemple, A et B, A et B. Maintenant, si le prix en dollars de l'euroest de 0,99 à New York et de 1,01 à Francfort, disons.Cela aiderait l'arbitre à acheter ou à acheter l'euro à 0,99 ici et à NewYork et à les revendre à Francfort pour 1,01, réalisant ainsi un bénéfice de 0,02.Ainsi, ce phénomène d'achat en même temps peut être à un prix moindre et vendre lemême article sur un autre marché à un prix plus élevé est appelé arbitrage. L'arbitraire prendl'avantage de la différence de valeur sur deux marchés différents.Ainsi, la variété des facteurs qui affectent les taux de change sont comme le taux d'inflation, le taux d'intérêt, l'offre de monnaie, etc. Donc, ces facteurs affectent fondamentalement le taux de change.(Référez-vous à la diapositive: 12:53)Ainsi, si vous regardez la part de marché des principales devises étrangères en 2019,par rapport à la valeur du chiffre d'affaires, vous aurez compris qu'il n'est pas étonnant que le dollar américain soit le leader de la courseet que c'est lui qui a la plus grande part de marché à droite. Donc, c'est environ 88%, suivipar l'euro 32%, le yen 17 pour cent, la livre sterling 13%, le dollar australien 7pour cent ; ça va dans une hiérarchie droite.Et, le dernier autour de vous savez que le peso mexicain est d'environ 2%. Donc, ce qu'il dit esten gros, vous devez comprendre ici que l'euro et le dollar américain, le yen et la livre, ces quatre qu'ils dirigent à partir du front droit. Ils ont la part de marchéla plus élevée. En termes de liquidité globale et de loin, la devise la plus utiliséeest le dollar américain, qui est largement connu comme la devise de réserve du monde.Parce que chaque pays de la planète conserve de grandes sommes de dollars dans la réserve pour quefasse des transactions de devises fortes sur des produits de base comme le pétrole, le gaz, le grain et l'or, qui estles produits de base à droite. Cet avantage est ce qui donne à Washington un pouvoir et un leviersans précédent dans les affaires internationales. La plupart des transactions impliquent des dollars américains sur un côté; le dollar américain est une devise du véhicule.Donc, ce qu'il dit fondamentalement c'est que si vous regardez la quantité d'utilisation du dollar américain en fait,beaucoup de gens critiques, les économistes, ils estiment que même la politique que vous connaissezderrière le derrière pour garder le dollar en tant que numéro 1 que vous connaissez la monnaie est qu'il y a une grande politiquederrière elle. Et de nombreux pays tentent de démanteler le dollar américain, maisles Etats-Unis ont leur propre intérêt, évidemment.Donc, il travaille très dur pour garder le dollar américain en haut à droite. Si le dollar USne serait pas la devise la plus utilisée, automatiquement son activité diminuerait l'activitéou vous pouvez dire que l'importance diminuerait. Ainsi, de nombreux pays n'utiliseraient même paspour utiliser le dollar américain pour faire leurs affaires et, ce qui signifie que les dollars américainsimportance si elle est une fois descendu, l'économie américaine sera fortement affectée.Donc, si vous regardez les pays comme l'Iran et tout ce qu'ils veulent le dollar US pour descendre,, mais d'un autre côté le gouvernement américain travaille très dur. En fait, il y a beaucoup de voussavez si (voir l'Heure: 15:26) l'ombre, les guerres et d'autres choses qui se produisent pour garderle dollar américain au top ok. Donc, comme il dit que le dollar américain est une monnaie de véhicule. Par conséquent, la devise du véhiculesignifie qu'elle est utilisée pour la plupart de la plupart des transactions.L'accord de Bretton Woods a établi que les banques centrales maintiendrait les taux de change fixesentre leurs devises et le dollar. Parce que, c'est-à-dire que le dollar estune monnaie si puissante que presque tous les pays parce qu'il est aussi appelé la monnaie de réserve du monde; presque tous les pays qu'ils ont à conserver une certaine quantité de réservescomme sous la forme du droit du dollar. Parce que, presque toutes les transactions que vous faitesà travers le monde, toutes les transactions internationales ; elles sont en grande partie effectuées par le biais du viadollar.(Référez-vous à la diapositive: 16:18)Maintenant, lorsque vous venez aux participants sur le marché des changes, le moment où vous parlez decomme je l'ai dit. Ainsi, les banques par exemple, JP Morgan Chase, Bank of America, Citietcetera. Donc, il y a de grandes sociétés par exemple, les MNC ’ et tous ceux qui sontqui font l'affaire. Donc, quelqu'un veut acheter quelque chose que vous connaissezquelque chose ou vous savez même exporter des voitures ou quelque chose que vous savez. Par conséquent, les grandes sociétéssont là.Les personnes sont également là, mais elles ont une très petite valeur et une très petite valeur. Ensuite, il y a des banques centrales comme par exemple, nous avons notre RBI en Inde à droite.Chaque pays a une banque centrale qui contrôle essentiellement la masse monétaire dans ce pays. Ensuite, vous avez les fonds spéculatifs, les fonds d'investissement.Donc, il y a encore de grandes agences, il y a aussi des agences de hedge funds très populaires etces agences de fonds sont elles aussi pour améliorer leurs portefeuilles à droite etil y a des sociétés Forex. Il s'agit donc de certains membres, des participants au marché des changesou du marché Forex. Maintenant, voyons chacun d'entre eux et essayezde comprendre.(Reportez-vous à l'heure de la diapositive: 17:26)La première est celle des banques commerciales. En fait, si vous voulez savoir que 90pour cent des transactions sur le Forex ou le marché des changes sont dues à l'interbanque, les transactions interbancaires se produisent à cause des transactions interbancaires ; 90% de droite. Et, moins que le reste, vous pouvez dire que le reste se fera entre les banqueset les sociétés à droite, les sociétés et d'autres droits.Ainsi, cette interbanque est essentiellement la plus importante ou la plus importante de la transactionqui se passe ici. Alors, qu'est-ce que les banques commerciales? Ces banques servent leurs clientsde détail, les clients des banques dans la conduite du commerce extérieur ou les investissements internationauxdans des actifs financiers qui nécessitent des opérations de change.Ainsi, les banques commerciales sont les banques qui aident leurs clients à effectuer des investissements étrangersou à effectuer des investissements internationaux. Par conséquent, ces banques sont l'une des plus importantesles plus grands joueurs parmi les plus importants participants au marchéForex.Ensuite, vous avez des membres comme les courtiers de change, les banques centrales, les MNC ’, les particulierset les gestionnaires de fonds. Ainsi, lorsque vous dites sur les courtiers, ils opèrent sur le marché international des deviseset agissent comme des agents qui facilitent les transactions entre les concessionnaires. Contrairement aux banques, ces courtiers sont principalement des fabricants de produits et ne mettent pas en péril leur propre argent. Alors, que font ces gens en gros? Ils sont responsables de la diffusion pardes informations relatives à la valeur des devises.Ainsi, ces courtiers sont des fabricants de produits, qui ne diffusent les informations qu'à traversle droit de la planète ; à propos de la valeur des devises. La suivante est la banque centrale, comme je l'ai ditun autre acteur important est la banque centrale des différents pays. Maintenant, ces banquesinterviennent fréquemment sur le marché pour maintenir le taux de change de leurs devisesà l'intérieur d'une fourchette souhaitée et pour lisser les fluctuations dans cette fourchette.Maintenant, si vous êtes à la suite de la période économique ou de l'expression financière ou de quelque chose de bon ouquelque chose ou la nouvelle au moins, alors vous devez comprendre que la banque centrale ou, par exemple, la banque de réserve en Inde essaie de maintenir le taux de change.Donc, il essaie qu'il intervient sur le marché pour maintenir le taux de change, il n'autorise pasle taux de change à augmenter considérablement à droite. Donc, dans le but de le garder à l'intérieur d'une fourchette desouhaitée dans un domaine de portée optimale,Donc, que les transactions deviennent nécessairement lisses et qu'il n'y a pas beaucoup de chaosqui se développe. Par conséquent, ces banques centrales fonctionnent essentiellement sur ces marchés; elles contrôlent également les autres banques et tentent de contrôler l'intégralité du droit de changede ces devises. De plus, ils font beaucoup de règles en ce sens quevous devez gérer les taux de change, les devises essentiellement à quel point vous pouvez conserver,ce qui est différent.Par exemple, le gouvernement indien a certaines règles selon lesquelles vous connaissez les devisesde différents pays que vous pouvez conserver à un moment donné. Les fichiers MNC ’ ssont les principaux participants non bancaires. Il s'agit donc de sociétés qui participent essentiellement àsur le marché à terme alors qu'elles échangent des flux de trésorerie associés à leur multinaOpérations. Maintenant, il y a deux marchés: celui du marché au comptant et celui de l'avenir.Maintenant, nous parlons du marché à terme pour quelque chose que vous devez payerà l'avenir. Et puis, vous avez un marché au comptant que vous devez payer immédiatement, sur place, laissez-nous comprendre de cette façon. Ainsi, les contrats MNC ’ ont souvent pour contrat de payerou de recevoir des montants fixes en devises étrangères à des dates ultérieures. Donc, c'est ce que je suisen disant que le marché à terme, c'est une date future. Par conséquent, ils sont exposés au risque de changeétranger.Maintenant, supposons que j'ai conclu un accord et que je dois payer l'argent aprèsparfois, après les marchandises que vous savez que le produit m'a atteint. Maintenant,l'heure à laquelle je paie, à ce moment-là, disons, selon le, en raison de la modification de la devise ou de la volatilité des devises que j'ai àpayer un montant plus élevé que ce que j'aurais payé aujourd'hui.Donc, dans un tel cas, les joueurs ou les sociétés qui font des affaires en grandes quantités, toute leur entreprise peut avoir un effet très sérieux ; cela a un effet très grave surleur activité juste parce que la valeur de la devise a changé. Alors, aujourd'hui, qu'est-ce que c'est? Laissez-nousdire aujourd'hui qu'il est de 71,19 ; 1 dollar est 71,19 et demain il change à 70 ou laissez-nous dire73. Par conséquent, dans les deux cas, il a été arrêté et d'autres ont augmenté.Ainsi, dans les deux cas, il y aura un certain effet sur cette société carn'achète pas en très petite quantité ; elle achète en gros des montants. Dans ces conditions, c'est la raison pour laquelle ils tentent de toujours couvrir les flux de trésorerie futurs via le marché des changes interbancaire. Maintenant, qu'est-ce que la couverture? La couverture consiste essentiellement à essayerlorsque les entreprises tentent de se protéger, elles tentent de réduire le risque par le biais de certains mécanismeset de la connexion avec ces banques.Ainsi, étant donné que l'entreprise est une vivace, c'est une chose continue qui se produit. Donc, cesMNC ’, ces sociétés doivent garder à l'esprit tout le temps de la situation monétaire ; siest en leur faveur ou non. Donc, mais si vous dites qu'il s'agit d'une chose en termes de faveur ou decontre, alors ce sera aussi une proposition très risquée. Par conséquent, pour que vous sachiez queréduit cette incertitude, ils essaient de protéger leurs valeurs.Les particuliers et les petites entreprises utilisent également le marché des changes pour faciliter l'exécution de transactions commerciales ou d'investissement par. Les besoins étrangers de ces joueurssont généralement de petite taille, car ils ne représentent qu'une très petite fraction de l'ensemble des transactions de change. Ici même les personnes qui paient des frais d'études oupour les envois de fonds, tout ce qui serait également considéré, mais c'est un très petit montant.Le dernier est les fonds spéculatifs, les fonds de richesse et les gestionnaires de fonds. Il s'agit essentiellement de gestionnaires monétaires detransnational et du pays d'origine, qui peuvent traiter des centaines de millions de dollars, car leurs portefeuilles de fonds d'investissement sont souvent très importants. L'objectif majeurfonds spéculatifs est de réaliser des bénéfices et de développer leurs portefeuilles. Ainsi, comme nous, le marché des changes a 6 participants importants à droite.La banque commerciale, les courtiers de change, les banques centrales, les sociétés MNC ’ ou les sociétés, les particuliers et les petites entreprises et, enfin, les fonds ; les gestionnaires de fondsou les fonds de richesse des fonds et tous ces acteurs appropriés. Ainsi, tous ces acteursforment ensemble le marché des changes. Et si je dis que c'est le plus grand marché financier de, comme je l'ai dit. De plus, ce marché a un effet considérable sur la transactionou sur les transactions commerciales de n'importe quelle société pour n'importe quel pays.Parce que, dans l'ensemble des entreprises qui se produisent entre les pays, tous les pays sont acheminésvia ce marché des changes. Ainsi, toutes les entreprises de tous les paysà travers le monde sont acheminées via cet échange étranger, car le passage àne peut se faire qu'en ayant la bonne devise car, aujourd'hui, vous n'avez pas de système de troc.Ainsi, pour avoir cette devise et pour profiter de cette devise que vous connaissez, le système de devises, il faut être extrêmement pointé, il faut être extrêmement prudentet doit comprendre le dynamisme du marché des changes. Ainsi, une très faible fluctuationpeut également avoir un impact très important uniquement parce que, du volume de la tailledes entreprises qui se produisent bien. Même un point nous permet de dire que 0001en haut ou en bas peut entraîner des millions de dollars de perte ou de gain pour les sociétéset les pays de droite.Donc, aujourd'hui, nous n'avons commencé qu'avec le marché des changes, nous avons essayé dela comprendre un peu. Et, lors de la prochaine session, je vais prendre peu de choses, nous allons essayer de parler deen profondeur ; nous y allons profondément et nous essaierons de comprendre quelles sont ses implications etcomment il affecte l'ensemble de la communauté internationale ou de l'entreprise.Donc, merci beaucoup, avoir une journée merveilleuse.