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Teorías económicas de Exchange
Hola amigos, bienvenido de nuevo a la clase de International Business. Por lo tanto, esto es algo quecomo usted sabe que siempre nos interesa e incluso nos desafía cuál es la tasa de cambioy cómo se determina el tipo de cambio.Así que, en las últimas conferencias, hemos estado discutiendo sobre ellos lo que es el tipo de cambio, qué factores afectan el tipo de cambio y por qué el tipo de cambio es tan importante para los negocios internacionales de.(Referir Slide Time: 00:56)Y hoy en la última conferencia también discutimos acerca de las teorías del derecho de cambio,Así, y cuando hablamos de las teorías del tipo de cambio, por lo que la primera teoría de la que hablamosfue el derecho de paridad de poder de compra.(Consulte el tiempo de la diapositiva: 00:58)Así que, en esta teoría, hablamos de dos condiciones; una es el PPP absoluto que es muymenos dinámico en comparación con el otro que es el derecho relativo de PPP y nosotrostratamos de entender bien.(Consulte el tiempo de la diapositiva: 01:23)Así que, continuando con eso, tendremos estos dos derechos. Pero continuemos con la paridad de poder adquisitivo de. ¿Cuál es el uso o ventaja del PPP? Así que, como usted ha entendidolo veamos, lo que hace es que desarrolla el PPP desarrolla razonablementeestadísticas económicas muy precisas para comparar las condiciones del mercado de los diferentes países de. En primer lugar, esta es la ventaja básica.Por ejemplo, el PPP se utiliza a menudo para igualar los cálculos del derecho del PIB. Porque el poder adquisitivo depuede variar de un país a otro. Las estadísticas del PIB basadas en la paridad de poder de compra de poder adquisitivo a menudo sondiferentes a la derecha del PIB nominal.Por lo tanto, el PIB como se describe que es nominal como se describe en el intercambio de divisas por sí soloy la segunda ventaja es que el mismo compara la calidad o el nivel de vida endiferentes países que pueden no ser posibles si uno solo mira el; mira el ingreso perper cápita. Un menor ingreso puede permitir una buena calidad de vida en un país donde los precios deson bajos. Por lo tanto, que no tendrá un gran impacto sino que el entendimientoserá muy diferente. Así que, vamos a ver un caso ahora.(Referir Slide Time: 02:40)¿Cómo está la India y Japón cuando se trata de PPP? Así que, fíjate que leamos esto.Bajo el método regular de cálculo del PIB, la economía de la India está muy por detrás de Japón. Así,los países son Estados Unidos, China, Japón, Alemania, Reino Unido e India así que,esto es fuentes abril de 2018.Se ve en términos de PIB nominal, Estados Unidos en 19.39 billones, China 12.01, Japón4.87, Alemania 3.68, Reino Unido 2.62 y la India está justo en el sexto punto 2.61 billonesderecho. Pero, ¿sigue siendo lo mismo cuando nos fijamos en la paridad de poder adquisitivo? Vamos aver ese derecho.Así que, sin embargo, los niveles de precios en Japón son mucho más altos que el de la India o en los Estados Unidos. Por lo tanto, sicompra algo en la India el mismo producto, es posible que tenga que pagar mucho más alto en comparación.Así que, cuando el FMI ajuste el ingreso nacional de los dos países en términos del tipo de cambio PPPusando el dólar estadounidense. La economía india estaba en 9,45 billones este derecho esta condiciónen 2018 debido a los precios más bajos mientras que Japón se quedó en 5,42 billones. Ahora, simira esta proporción ahora, la India se encuentra en qué posición 1, 2 y 3, el país más altose convierte en China seguido por los Estados Unidos y luego la India.Esencialmente, significa que en total dos países tienen el mismo poder adquisitivo, perodebido a su menor promedio de población, el japonés está muy por delante del indio promedioen el poder adquisitivo. Por lo tanto, básicamente lo que te ayuda es dar una imagenmuy realista de lo que está sucediendo. Por lo tanto, en este caso, la India supera fácilmente al Japón en términos dePPP, pero también tiene sus propias limitaciones. PPP tiene limitaciones ¿qué es?(Consulte el tiempo de la diapositiva: 04:39)Por lo tanto, la primera limitación es que esta teoría supone que los cambios en los niveles de precios traerán cambios enen el tipo de cambio. ¿Qué? El cambio en el nivel de precios traerá cambios en el tipo de cambio de, pero no viceversa.Eso significa que el cambio en el tipo de cambio trae el tipo de efecto sobre el precio que no esconocido. Por lo tanto, es decir, los cambios en el tipo de cambio no pueden afectar los niveles de precios internos de los países afectados Por lo tanto, esta es una suposición que podría no ser verdad.Del mismo modo, de acuerdo con la teoría para calcular la nueva tasa de equilibrio uno debe saberla tasa base. Por lo tanto, estamos comparando según la tarifa base. Entonces, esa es la vieja tasa de equilibrio, pero como ustedes han entendido por ahora, depende de tantos factores cómo ustedesdeciden ese derecho de base.Pero es difícil determinar la tasa particular que realmente prevaleció entre las monedas decomo la tasa de equilibrio. Por lo tanto, esa tasa para realmente averiguar porque es tan dinámica. Es cada minuto, cada segundo está cambiando. Por lo tanto, para determinar exactamente para encontrares una tarea muy compleja. Por lo tanto, algunos supuestos tienen que ser hechos bien.Tercero, se supone que los costos de transporte y las barreras al comercio. Ahora esa es sólo una situación hipotética muy. En la práctica, estos factores son significativos y tienden a crearun diferencial de precios significativo entre los países a la derecha. Por lo tanto, qué tipo de barreras comerciales estánallí, qué tipo de costos de transporte cambiarán por completo el precio justo quevolverá a tener un efecto en los tipos de cambio.Finalmente, los gobiernos regularmente intervienen en el derecho de mercado de divisas yesto debilita aún más el vínculo entre los cambios de precios y los cambios en el tipo de cambio. Ahora,eso es que sabemos que el gobierno trata de intervenir para que usted sepa hacer el comercio en su favor de. Por lo tanto, estas condiciones siempre crearán un derecho de interrupción y debilitará aún másel vínculo entre el precio y los cambios en el tipo de cambio. Por lo tanto, estas son algunas de las limitaciones dede la teoría del PPP.(Consulte el tiempo de la diapositiva: 06:59)Ahora, examinaremos algunos términos importantes antes de avanzar más a la derecha. Por lo tanto, uno es el mercado spot dey el mercado hacia adelante. Spot market que acabas de entender ahora antes de queestuviéramos hablando de spot justo algo en el lugar. En el mercado al contado, la entregade la moneda extranjera tiene que ser hecha justo en el lugar. Normalmente, dentro de los 2 días de la transacción. Por lo tanto, eso significa que cualquier transacción se está haciendo la entrega tiene que ser hechainmediatamente.El tipo de cambio en el que se lleva a cabo la transacción se llama la tasa de contado. Por lo tanto,sea cual sea el tipo de cambio con en ese momento se llama la tasa de contado. El tipo de cambio spotestá determinado por la demanda inmediata del mercado y el suministro de la moneda extranjera. Por lo tanto, lo que es en este momento, es tan dinámico. Entonces, ¿cuál es el momento actual deen el que me dejan decir intercambiando.Por lo tanto, voy a dejar que digamos comprar algunos dólares porque estoy yendo al extranjero. Por lo tanto, cuando estoyyendo al extranjero, y estoy comprando lo que es el valor actual en ese momento de tiempo esllamado el tipo de cambio al contado.Pero durante los negocios, mientras hacemos negocios, muchas veces necesitamos algún tiempo extraderecho. Así que, para eso llegó el mercado de futuro. Ahora, ¿cuál es el mercado a futuro?Dice que el cambio de divisas se compra y se vende para su entrega en una fecha futura a una tasa deacordada hoy. Eso significa que hemos acordado una tasa hoy que pagaremos más adelante en este caso esllamado como un contrato a futuro.La tasa a la que se acuerda el contrato de cambio de plazo se llama la tarifa de avance.Ahora, ¿por qué se hace? Usted debe haber oído la palabra cobertura. A veces, es importanteque no lo hagamos, no podemos averiguar exactamente qué pasará con los valores que conoces. Por lo tanto,puede subir, puede que baje. Por lo tanto, para evitar una pérdida en tales situaciones, podría ser un beneficiotambién, pero si es una pérdida es más peligroso para nosotros bien. Por lo tanto, vamos a ir por un lado más seguro. Por lo tanto, para hacer que usemos estas tasas de avance.Se utiliza para asegurar contra cambios desfavorables en el tipo de cambio. Si es un tipo de cambio favorable detodos serán felices, pero lo que si es desfavorable todo el negocio depuede quebrar. Por lo tanto, para asegurar esto se hace. El tipo de cambio habitual esfirmado durante 1 mes, 3 meses, 6 meses, 9 meses, lo que es más bien común. Veamos.Podría entrar en un acuerdo hoy para comprar 100 euros tres meses a partir de hoy.Así que, he hecho un contrato, he hecho un acuerdo que compraré 100 euros a un precioeste que 1 euro es 1,101; 1,01 dólares justo he aceptado comprar a este precio. Notaque, en ese momento no se paga ninguna moneda. Por lo tanto, hoy no estoy pagando, hoy como esta fechano estoy pagando ninguna cantidad, el contrato se firma a excepción del 10 por ciento tal vez el margen de seguridadok.Después de 3 meses, recibo 100 euros por 101 dólares, así que este es. Independientemente de cuál sea la tasa del spoten ese momento en particular. Tal vez la tasa al contado es realmente bajar a 0.99 o hasubido a 1 euro es dólar es ahora 0.99 o es 1.02 lo que sea. Por lo tanto, no me preocupaahora bien.(Consultar el tiempo de la diapositiva: 10:28)Así que, esto es que vamos a utilizar ahora estas palabras que es por lo que lo hicimos. Así que, ahora, llegando a la segunda teoría de, la segunda teoría en los tipos de cambio se llama la paridad de tipos de interésteoría. Ahora, ¿cuál es esta paridad de tasas de interés? Es un tema muy interesante. Por lo tanto, esta teoría diceque el diferencial de tipos de interés entre dos países es igual al diferencialentre el tipo de cambio a plazo y el tipo de cambio al contado. Vamos a volver yentender.¿Qué dice? IRP es una teoría en la que la tasa de interés diferenEl diferencial del tipo de interéssignifica que la diferencia entre dos países A y B es igual a la diferencia de la tasa de interés dees igual a la diferencia entre el tipo de cambio de avance; la tasa de avance dey la tasa al contado es lo que dice bien. Las tasas de cambio hacia adelante para las monedas deson tipos de cambio en un futuro punto en el tiempo, a diferencia de la tasa de cambio de puntoque son actuales, ya lo hemos aprendido.Juega un papel muy crucial en los mercados de divisas debido a que usted conoce situaciones favorablesy desfavorables o el extremo derecho del cambio de cambio. La paridad de tasas de interéspresenta una idea de que no hay arbitraje en los mercados de divisas. presenta una idea de que no hay ningún derecho de arbitraje.(Consultar el tiempo de la diapositiva: 11:58)Por lo tanto, la fórmula para la paridad de tipos de interés es algo así. Por lo tanto, lo que dice, la tasa de avance dedividida por la tasa al contado es igual a la tasa de interés en el país Un derecho de interésen el país B a la derecha. Entonces, esto es lo que tienen que recordar.Ahora vamos a ver esto. Supongamos que la cantidad prestada es de 100000 dólares ok. La tasa de interésque prevalece en la India es ¿cuánto? Digamos el 12 por ciento. La tasa de interés prevaleciente en EE.UU. es 7por ciento ok. Entonces, cuando ves esta diferencia, lo que viene a tu mente como cualquiera quees negocio, pensarás que hay una diferencia así, por qué no aprovecharlo.Así que, cualquiera que trate de aprovecharse de la situación. Por lo tanto, tomando prestado en EE.UU. en 7por ciento anual, tomo un préstamo adicional justo en 7 por ciento anual y yo invertiría enIndia 12 por ciento por año simple derecho.De ahí, ganar el interés diferencial neto de 5 por ciento esto es muy teóricamenteposible. Pero esencialmente, esto no es tan simple. No sucede así. Ahora, ¿por quéno ocurre? Teóricamente estamos viendo que está sucediendo. Por lo tanto, veamos por qué no está sucediendo.(Referir Slide Time: 13:12)De hecho, según la teoría de paridad de tipos de interés, esto no es posible ¿por qué? El tipo de cambioentre las rupias y el dólar habría cambiado de manera adversa de tal manera que el diferencial de la tasa de interés deasí ganado sea compensado por la pérdida de cambio que se derive en el reembolso dedel préstamo de Estados Unidos este es US; derecho de préstamo de EE.UU. Por lo tanto, había tomado un préstamo del mercado estadounidense deal 7 por ciento. Por lo tanto, vamos a ampliar el ejemplo anterior.Supongamos que la tarifa de contado es de 64 rupias = 1 dólar derecha. Entonces, alguien ahora tomaría un préstamoa 7 por ciento de Estados Unidos así que hipotético ahora. Por lo tanto, la ganancia resultante es que toma un préstamo de100000 que es de 64 rupias en la India, y obtiene una ventaja del 5 por ciento. Por lo tanto, cuánto esla ventaja 320000 rupias derecha, esto es rupias 320000.Ahora, vamos a determinar la tasa de avance de 1 año. Entonces, ¿qué es? Ahora Fo es igual para veresto sólo desde aquí. Así, Fo = So * 1 + tasa de interés + tasa de interés en el país B. Entonces,¿cuánto se está convirtiendo? Entonces, 64 * 1 + en la India la tasa de interés en la India es cuánto? 0.12y esto es 0.7; 07. Entonces, este valor en realidad ahora se convierte en cuánto? Ahora esto se convierte enpor lo que la tasa de avance es ahora 66.9907.(Consulte el tiempo de la diapositiva: 14:55)Ahora, lo que está sucediendo porque vamos a tomar este total en totalidad. Entonces, la cantidad quetomó prestado es tanto, el interés pagado es de 7000 dólares derecho 7000 dólares; obviamente, 7por ciento en el mercado estadounidense. Por lo tanto, la cantidad total a pagar es esto mucho al final del año.Cantidad pagadera según la tasa de contado prevaleciendo al principio es cuánto? Élhabría pagado 1 lakh 7 * 64 por lo que, en rupias indias es esto muy bien. La cantidad totalpagadera al final del año final es ¿cuánto? Ahora ha cambiado así, 1 lakh 7 * estomucho. Así, 7168000. Ahora, el exceso de pago debido a la diferencia derecha esta diferencia= 3 lakh 20.Entonces, ahora eso significa, ¿qué ha pasado? Cualquiera que sea el beneficio que tendríaha sido todo perdido o compensado por este aumento en el derecho de valor. Por lo tanto, según la paridad de tasa de interés,la pérdida de intercambio resultante ha compensado completamente la ganancia realizada a través de la tasa de interésdiferencial. Por lo tanto, esto es lo que dice bien.(Referir Slide Time: 16:02)Ahora, ¿cuáles son las implicaciones? Si esta diferencia es positiva, la tasa de avance menos la tasa de contadoasí, Fo menos Así mismo es conocido como una prima de avance. Una diferencia negativa se denominacomo derecho de descuento hacia adelante. Si la teoría del IRP se mantiene entonces, el arbitraje no es posible; no esposible. No importa si un inversionista invierte en un país o país extranjero, el arbitraje deno es posible, y usted sabe arbitrar la diferencia básicamente. La tasa de retorno deserá la misma que si un inversionista invirtió en el país de origen cuando se mide en la moneda nacionaldice.Si las tasas de interés nacionales son menores; si las tasas de interés nacionales son menos; eso significa, el indiopor ejemplo, entonces las tasas de interés extranjeras, la moneda extranjera debe negociar con un descuentopara compensar cualquier beneficio de tasas de interés más altas en moneda extranjera para evitar el arbitraje de.Entonces, ¿qué está sucediendo? Si la moneda extranjera no se comercia con un descuento hacia adelante quetiene razón o si el descuento de futuro no es lo suficientemente grande para compensar la ventaja de la tasa de interés, existiría la oportunidad de arbitraje para los inversores nacionales. Por lo tanto, los inversionistas nacionales puedenbeneficiarse invirtiendo en el mercado extranjero en esa condición.Por lo tanto, si la tasa de avance está por encima de la tasa actual, se dice que la moneda extranjera es la prima de avanceque hemos dicho esto porque esto es lo mismo que usted sabe. Por lo tanto, estas condicionesson tan volátiles y tan dinámicas que a veces compensan mutuamentea la derecha y al final, la ganancia es ser muy necesario para calcular esta ganancia es muydifícil también.(Referir Slide Time: 17:48)Si las tasas de interés nacionales son más. Entonces, lo que pasó aquí las tasas de interés domésticas fueronmenos. Por lo tanto, hubo una oportunidad de arbitraje. Si las tasas de interés nacionales son más que elextranjero; eso significa que en la India es más que Estados Unidos, la moneda extranjera debe negociar a un futuroeste derecho a la prima para compensar cualquier beneficio de tasas de interés más altas en el país doméstico depara evitar el arbitraje.Si la moneda extranjera no se comercia con una prima de avance o si la prima delantera no eslo suficientemente grande como para compensar la ventaja de la tasa de interés del país interno, existe la oportunidad de arbitrajepara los inversionistas extranjeros. Entonces, ¿qué pasa? Los inversionistas extranjerosahora pueden beneficiarse al dominar en el mercado de inversión en el mercado interno.Entonces, ¿podrías entender? Por lo tanto, dependiendo de cuánto es la diferencia y qué esla tasa de interés si esto está cerca, entonces es un estado de equilibrio. Si uno es más que el otro, entonces hay una oportunidad para el arbitraje que existe, y el diferencial de preciossería asumido por el inversionista interno o el extranjero ok.¿Cuál es la limitación? En muchos países con tasas de interés más altas a menudo la experienciaes la apreciación de la moneda o apreciar la apreciación de la moneda debido a las demandas más altasy mayores rendimientos y no tiene nada que ver con el arbitraje sin riesgo.Así que, debido a la tasa de interés más alta, que la demanda de la moneda va. Por lo tanto, la apreciación deestá sucediendo a la derecha. Por lo tanto, debido a la mayor demanda y mayor rendimiento yno debido al arbitraje que generalmente se piensa fuera de la derecha.(Referir Slide Time: 19:26)El tercer estudio de tipo de cambio es a través del efecto Fisher. Por lo tanto, esta es una teoría económicacreada por Irving Fisher que describe la relación entre la inflación y la tasa de interés realy nominal. Esto también es interesante, muy interesante. Así que, según el efecto Fisher de, ¿qué dice? El tipo de interés real es igual a la tasa de interés nominalmenos la tasa de inflación esperada. Entonces, ¿qué está diciendo? r = tasa de interés nominal o irazón, i-pi es la inflación básicamente se muestra como inflación.La tasa de interés real ajusta la tasa de interés de mercado observada por los efectos de la inflación ytoma en cuenta el poder adquisitivo. Entonces, ¿qué está haciendo? La tasa de interés real ajustapara el efecto de inflación y toma en cuenta el poder adquisitivo. El tipo de interés nominalno lo hace. Se refiere a la tasa de interés antes de tomar en cuenta la inflación. Por lo tanto,no toma la inflación. Entonces, ¿qué es lo que dice la ecuación de Fisher? Por lo tanto, la tasa de interés real= tasa de interés nominal-tasa de inflación, r = i-pi.(Consultar hora de la diapositiva: 20:43)Así, dio su teorema que dice que 1 + tasa nominal = 1 + tasa real * 1 + inflacióntasa este es el teorema de Fisher. Así, 1 + i = 1 + r * 1 + pi derecho. Por lo tanto, el resultado en la práctica esque a medida que las tasas de inflación suben, esto es la tasa de interés real de la inflación bajar a la derecha.Así que, para que las tasas nominales no aumenten a tasas iguales a las de la inflación depara mantener esta constante, si esto aumenta, así que esto tiene que bajarobvio derecho. Este efecto es siempre, no siempre visible inmediatamente, pero con el tiempo es un patrón económico consistente de. Por lo tanto, esto es muy importante, veremos en el ejemplo de la siguiente diapositiva de. Por lo tanto, lo que está diciendo que la tasa de interés nominal = el real se ve afectado por el realy la tasa de interés real de la inflación.(Refiere Slide Time: 21:47)Por lo tanto, la tasa de interés real obviamente, hay su ecuación, por lo que se afectan entre sí.Supongamos que digamos este ejemplo. Supongamos que es dueño de una empresa que tiene la tasa real de retorno a3.5 por ciento a la derecha y la inflación esperada a 5.4. Entonces, ¿qué es lo que dice? La tasa real de retorno dees de 3.5 y la inflación esperada es de 5.4.Entonces, de acuerdo a la fórmula anterior ¿qué sucede? La velocidad nominal aproximada de retorno depuede ser calculated as how much now 0.035 + 0.054 by normalmente if you go by it,then it should be 0.089 so, the real rate of return + the inflation right so, = 8.9.Sustituyendo el valor de i y r en la fórmula de esta fórmula, ahora verá que¿qué está pasando? Así que, 1 + r so, 1 + r * 1 + pi ahora que hace que si multiplicas estos dospor lo que, eso realmente te daría la tasa de interés nominal como 9,1 y no 8,9 derecho.Entonces, ¿qué está diciendo básicamente? La ecuación de Fisher está diciendo que, por lo tanto, la relación aproximada deentre la tasa de interés real y la tasa de interés nominal puedeser mostrado como sigue ¿qué es? Ahora, i la tasa de interés nominal es aproximadamente = r +el pi r más pi aquí pi derecho. Así, r plus pi so, real plus pi. Entonces, ahora cuáles son las implicaciones de.(Referir Slide Time: 23:24)Así que, cuando la tasa de interés nominal tiende a correr paralela a la inflación; cuando la tasa de interés nominal decorre paralela a las tasas de inflación de modo que, las políticas monetarias efectivamenteneutralizadas debido al efecto Fisher. Volver a leer y pensar en ello. Más específicamente, cuandoel suministro de dinero es incrementado por un banco central, digamos que el RBI.Si el RBI está aumentando la oferta de dinero y la inflación esperada aumenta, la inflacióntiende a aumentar, que el banco central también aumenta las tasas de interés. Por lo tanto, cuando el suministro de dinero dese incrementa, el banco central por el banco central espera que la inflación suba, que el banco central detambién aumentará las tasas de interés. Ahora, cuando las tasas de interés nominalesaumentan simultáneamente con las tasas de inflación; eso significa que hay poco efecto práctico. Por lo tanto, el efecto práctico es insignificante.El efecto Fisher es una herramienta importante por la cual los prestamistas pueden encontrar si están o noganando dinero en un préstamo concedido. Entonces, ¿realmente estás haciendo dinero? Por lo tanto, el efecto Fisherpuede ayudarle a averiguar. Por otra parte, de acuerdo con la teoría de Fisher, incluso si un préstamo esotorgado sin ningún interés, no digamos que ningún interés, una parte de préstamo tendría que cobrar por lo menosla tasa de inflación con el fin de retener el poder de compra en el derecho de reembolso. Por lo tanto, esto eslo que la teoría de Fisher habla de la derecha.(Referir Slide Time: 24:55)Así, el efecto Fisher internacional ahora. Hay otro que usted sabe ver a lo que está diciendo? El efecto Fisher muestra que para una tasa real dada, cuanto mayor sea la tasa de inflación esperada de, mayor será la tasa nominal. Ahora el efecto Fisher internacional extiende este conceptoa las tasas nominales en dos países. Ahora, ¿qué está diciendo?Los países con mayor tasa nominal tienen tasas de inflación más altas debido al efecto Fisher. Ahora usando paridad de poder adquisitivo relativa, donde el cambio en el tipo de cambiodebería estar relacionado con las diferencias en las tasas de inflación de dos países.Ahora lo que está diciendo? Utilizando la paridad de poder adquisitivo relativa donde el cambio en el tipo de cambio dedebería estar relacionado con las diferencias en las tasas de inflación de dos países.Aquí, el efecto internacional de Fisher dice que el cambio en el tipo de cambio debe serrelacionado con las diferencias en las tasas nominales de los dos países. Por lo tanto, esto es lo que el IFEdice bien.(Referir Slide Time: 25:58)Ahora la ecuación se ve algo así. Así que, así es como se ve la ecuación. Por lo tanto,el cambio esperado en el derecho de tipo de cambio es igual a 1 + tasa nominal en el país de origenpor tasa nominal 1 + tasa nominal en el país extranjero y-1 y esto esaproximadamente igual a la misma derecha de nuevo.(Consulte la hora de la diapositiva: 26:19)Supongamos que la tasa de interés nominal en un depósito de un banco de EE.UU. es de 9por ciento, y la tasa de depósito del banco británico asegurado a un año es de 10. Así queesto es 9, esto es 10. ¿Qué es lo que prevé el IFE para el derecho de cambio? Así que, silo mires así, este es el que vamos a volver a la fórmula. Por lo tanto, estoy en casa y derecho extranjero.Entonces, cuando hagas esto; esto; este es el valor final que viene.Entonces, ¿qué está diciendo la solución? La libra esterlina para depreciarse por poco menos de 1por ciento. Las implicaciones del efecto Fisher internacional sugiere que las monedas con tasas de interés más altas detendrán una alta inflación esperada debido al efecto Fisher y elrelativamente la alta inflación hará que las monedas se deprecien debido a la compra del efecto de paridad de poder de.Por lo tanto, esto es todo lo que tenemos para hoy. Por lo tanto, yo estos son los tres métodos diferentes a través deque puedes encontrar el tipo de cambio y puedes, si comienzas a resolver pequeños problemas másy sabes trabajar en esto.Por último, encontrarás una conexión entre cómo estos diferentes parámetros estánconectados entre sí y entonces sólo uno puede ser un buen asesor de alguien a ytal vez sugiera lo que debería ser la agenda futura, estrategia o política futura parauna empresa o una para una nación o incluso para un individuo, cómo debe saber mirar los beneficios deque puede hacer al entender estos diferentes escenarios derecha.Así que, esto es todo lo que tenemos para el día. Muchas gracias. Nos reuniremos en la próxima conferencia.Gracias.